九游游戏娱乐:黑色金属资讯_黑色金属最新资讯-99期货

来源：九游游戏娱乐    发布时间：2025-11-15 17:32:54

  9月底，在宏观政策利好刺激下，硅铁价格出现小幅反弹，然而行业仍然面临着复产持续进行、下游需求相对疲软的问题。国庆节后，市场乐观情绪有所降温，黑色板块商品的价值回调，硅铁价格回落。展望年末，我们预计硅铁市场仍然面临供大于求的问题，库存呈现小幅累积的格局。短期来看，内蒙古、宁夏产区硅铁已开始小幅亏损，某些特定的程度限制了硅铁价格持续向下的空间，未来价格或底部震荡。中期来看，硅铁库存绝对水平并不高，我们大家都认为复产周期阶段性结束后，可等待12月下旬硅铁再次进入减产去库周期后，把握远月2505-2509合约月间正套估值修复机会。 硅铁生产所带来的成本弱稳，关注兰炭价格变化 回顾10月，硅铁生产所带来的成本整体稳定，波动幅度较小。内蒙古产区生产所带来的成本保持在6180～6210元/吨区间，宁夏产区生产所带来的成本保持在6160～6230元/吨区间。从成本构成来看，兰炭价格由970元/吨小幅下降至940元/吨，而氧化铁皮价格则小幅上涨了95元/吨。兰炭价格偏弱的根本原因在于其原料动力煤的基本面表现不佳。10月，大秦线检修结束后，产地至港口的煤炭发运恢复，动力煤港口库存持续增加，导致煤价下行压力逐渐增大。这一压力进一步传导至坑口，使得产地煤价也

  本周建筑钢材市场均价较上周偏弱运行。截止到11月21日，全国螺纹钢均价为3353元/吨，较11月14日跌39元/吨，跌幅1.15%。一方面，本周企业成本进一步下降，市价支撑力度继续下移；另一方面，淡季逐渐深入，北方需求逐步萎缩，南方雨水天气存在，整体需求表现偏弱。综合看来，供需矛盾不大，需求逐步萎缩，市场情绪趋于谨慎，多低价出货为主。 来源：期货日报网

  政策利多预期兑现，钢市运行逻辑回归产业端。弱现实逻辑主导下，螺纹钢承压走弱，主力合约下破前期震荡平台下沿，累计跌幅超250元/吨，主流地区现货价格同样大幅下行，华北地区跌幅最明显。 供应平稳运行 螺纹钢供应处于年内高位，后续转变需待钢厂生产结构调整。目前钢厂盈利状况尚可，钢厂生产相对积极，钢联247家钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率分别为82.08%、88.58%，位于年内高位且高于去年同期水平，同比增幅分别是2.41个百分点、0.57个百分点。短流程钢厂生产同样积极，全国87家独立电弧炉钢厂开工率和产能利用率分别为71.43%、54.03%，环比分别增加1.34个百分点、1.80个百分点，同样位于年内高位。 具体到品种产量，同口径下，螺纹钢周产量最新值为233.94万吨，经历两周减量后再度趋稳，相较前期高点回落6.85%，但依旧处于年内高位水平。此外，近期钢价回落后，钢厂盈利状况收缩，但仍表现为多数钢厂盈利局面。据相关机构统计，247家钢厂中盈利钢厂占比为57.58%，而75家建材独立电弧炉钢厂中盈利率为69.73%。与此同时，即期成本核算下，螺纹钢品种吨钢利润表现尚可，华北地区长流

  长期趋势取决于国内市场的供需变化 图为中国钢材出口量和出口增速变化（单位：万吨） 图为全球热卷主要出口国家价格趋势（单位：美元/吨） 图为2024年前9个月中国钢材出口品种占比（单位：%） 图为2024年前9个月中国钢材出口目的地国占比（单位：%） 图为中国钢材出口量和美国PMI的相关性（单位：%） 2024年前10个月，中国钢材出口9189万吨，同比增长23.3%，已超过2023年的出口总额，为2016年以来的顶配水平。1—10月的月均出口量达920万吨，预计2024年中国钢材出口量达到1.1亿吨。9—10月，中国钢材出口量环比持续走高，10月，中国钢材出口量再创新高，达到1118万吨，环比增加103万吨。当前中国钢材出口利润如何？出口流向有哪些变化？钢材高出口格局能否持续？ 中国是全球最大的钢材生产国和出口国 根据世界钢铁协会（World Steel Association）最新发布的《2024年世界钢铁统计数据》，2023年，全球钢铁产品出口总量为4亿吨，同比增长6.4%，出口量占全球产量的21%。从全球钢材出口量排名来看，中国是全球最大的钢材出口国，出口量占全球钢材贸易总量的2

  近期，随着美国大选结束和国内大规模化债政策的落地，钢材宏观交易逻辑暂告一段落。 供给保持高位，卷螺市场走势再次分化。钢厂盈利率高位波动，当前247家样本钢铁企业盈利率59.74%，较前期高位小幅回落。生产方面，247家钢铁企业铁水日均产量234.06万吨，环比减少但仍处于高位区间。 螺纹钢产量已连续两周下滑。一方面，北方需求下滑后，部分钢厂新增高炉检修。另一方面，广西、河北、山西等地部分钢厂转产板卷等品种。当前螺纹整体库存不高且江苏地区钢厂即期利润尚可，减产意愿并未增强，预计螺纹钢产量降速将放缓。热卷供应则有可能持续增加。据了解，北方有部分钢厂复产热卷轧线，且建材需求季节性下滑，钢厂转产热卷情况将增多。 因此，预计11月钢厂产量仍保持高位，随着需求淡季的来临，钢材市场价格将承压。 图为螺纹钢产量（单位：万吨） 螺纹钢需求季节性下滑，热卷出口存在担忧。随着淡季的来临，需求季节性下滑明显。根本原因一是北方天气转冷，建材直供和螺纹钢出库量环比降幅较大，二是宏观情绪趋稳，下游采购心态趋于谨慎。不过，基建资金状况边际改善，且华东和南方部分地区年底有竣工要求项目施工进度加快，重点项目稳定推进，预计螺纹

  随着阶段性政策空窗期到来，基于宏观强预期的市场情绪明显降温，铁矿石交易的重心或转向自身基本面。钢厂补库行为支撑短期铁矿石市场表现，但随着铁水见顶回落，港口库存将再次高位累积，偏弱的基本面持续施压。 随着上周国内外重要宏观事件尘埃落定，包括铁矿石在内的黑色系品种市场情绪有所降温。铁矿石期货价格冲高回落并结束了宽幅震荡行情，主力合约破位下跌至半年线以下。本文将结合宏观面、基本面因素对铁矿石后期走势做多元化的分析。 海外宏观层面，虽然11月美联储如期降息25个基点，但从鲍威尔的讲话来看，后续降息的路径并不是很清晰。根据CME“美联储观察”，市场预期的12月继续降息概率已从议息会议前的80%左右降至当前的65%。而且在特朗普赢得美国大选之后，大宗商品市场的“特朗普交易”进入新的阶段，大多数表现为：特朗普关于大幅度提高关税以及限制移民的政策主张，可能会引起美国通胀水复，近期美元指数因此快速上扬，大宗商品的价值整体承压。 国内方面，根据上周人大常委会新闻发布会内容，本次会议通过了12万亿元的隐性债务化解“组合拳”，这中间还包括：增加6万亿元地方政府专项债务限额，分3年实施的4万亿元新增专项债置换，分5年实施的2

  10月中旬，锰硅震荡走高，低位有所回升，但近期随着乐观情绪的消退，锰硅再度转弱下行，主力合约快速回落并回吐前期大部分涨幅。现货价格同样下行，主流地区录得30~150元/吨不等跌幅。 主产区生产积极 锰硅南北方供应呈分化态势。北方锰硅产量保持高位，而南方复产动力不足，产量会降低。截至11月8日当周，钢联统计的全国锰硅日均产量为27090吨，环比仅微降110吨，降幅有限。具体来看，内蒙古地区个别炉子检修完成，锰硅产量持续增加至年内高位，预计后市产量仍有上升空间；西北地区开工率和产量相对来说比较稳定，宁夏锰硅企业开工率和日均产量最新值分别为66.96%、6540吨，同样处于年内高位。而南方地区锰硅企业亏损严重，生产相对受限，锰硅供应有所减量。云南、广西锰硅日均产量最新值分别为1150吨、790吨，环比分别下降400吨、80吨，其中由于云南地区进入枯水期，产量下降相对明显。 得益于北方主产区生产积极，锰硅供应近期虽有收缩，但整体降幅不大。且北方地区成本优势显著，锰硅公司制作积极，继而支撑锰硅供应维持相对高位。此外，自2023年9月内蒙古产区放开锰硅产能以来，厂家生产情绪持续高涨。据钢联不完全统计，2

  自9月中旬以来，钢厂利润保持高位，带动生铁、粗钢日均产量不同程度回升。进入10月，钢材利润水准整体保持高位，钢厂复产也在继续。 粗钢产量回升至高位 11月5日，中钢协发布的10月下旬重点企业钢铁产量旬报显示，重点统计钢铁企业共生产粗钢2302万吨，平均日产209.3万吨，日产环比增长1.0%；生铁2073万吨，平均日产188.5万吨，日产环比增长1.2%；钢材2331万吨，平均日产211.9万吨，日产环比增长5.6%。据此估算，本旬全国日产粗钢266万吨、环比增长1.0%，日产生铁228万吨、环比增长1.2%，日产钢材392万吨、环比增长1.50%。 整体看来，粗钢产量逐步回升。用废钢日耗和铁水日均产量粗略测算，1—10月粗钢产量累计同比下降4.3%，其中8—10月降幅分别为9.5%、12%和3.6%。9月底以来钢厂加速复产，11月初已接近去年同期水平。 往前看，上一次粗钢产量同比转正发生在5月和6月上旬，5—6月粗钢产量累计同比增加0.36%，增幅为正维持了6周，单周增幅最高峰是6月1日当周的2.19%。从粗钢产量的绝对值来看，粗钢产量于5月中旬见顶之后一直维持到7月底，其间减幅不大

  国庆节后铁矿石期现价格趋势由前期强势上行转为高位宽幅震荡，10月上半月铁矿石的金额弱势下行，主力合约期价由高点累计下跌12.43%，回吐前期大部分涨幅；但临近月末乐观预期再起，市场情绪回暖，铁矿石期价再度触底回升，自低位累计上涨6.96%。 现货走势与期货类似，普氏铁矿石的金额指数（CFR，62%FE）由前期高点109.10美元/吨回落至98.25美元/吨低位，近期再度企稳上涨至105.50美元/吨。现阶段，国内稳增长目标下政策利好预期未退，而目前铁矿石基本面改善有限，需求好转并未带来库存去化，后续供应稳中有升，叠加高仓库存储上的压力，现实逻辑下矿价仍将承压。 多个方面数据显示，10月全球19港铁矿石发运总量为13351.47万吨，环比下降4.41%，连续两个月减量，整体处于近三年同期中等水平，较去年同期下降1.57%。细分地区来看，澳大利亚、巴西发运量均有所减少，环比分别下降6.36%、2.64%，其中，澳大利亚降幅相对明显，而非主流矿发运量近期延续平稳，整体仍低于去年同期。此外，从矿山表现看，主流矿商发运相对积极，10月VALE、BHP发运量同比、环比均有所增加，VALE增幅相对明显，全年累计发运量较

  数据显示，上周45港铁矿石库存达1.54亿吨，为历史同期顶配水平。市场的人表示，在需求回落、供应放量的背景下，年内铁矿石库存预计继续高位运行，库存矛盾存在进一步激化的可能。另外，还需注意海内外政策变化对市场情绪的影响，把握好行情节奏。 来源：期货日报网