A股申购 乔锋智能(301603SZ)开启申购 公司专门干数字控制机床研发

　　智通财经APP获悉，7月1日， 乔锋智能(301603.SZ)开启申购，发行价格为26.50元/股，申购上限为0.7万股，市盈率19.96倍，属于深交所创业板，国投证券为其独家保荐人。

　　招股书披露，乔锋智能是一家专门干数字控制机床研发、生产及销售的高新技术企业。公司深耕机床行业多年，始终致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的国产现代化“工业母机”，为人机一体化智能系统转变发展方式与经济转型提供更高品质的数控机床设备。单位现在有产品有立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心等品类八十多种中高档机型。公司产品大范围的应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、工程机械、军工、能源、医疗器械、航空航天、5G 通讯等行业。

　　机床是制造机器的机器，在一般的机器制造中，机床所担负的加工工作量占机器制造工作总量的40%~60%，是现代工业发展的重要基石。根据中国机床工具工业协会数据，2023年我们国家金属切削机床生产额1,135亿块钱，同比下降6.7%。中国机床行业具有一定周期性，新一轮上行周期是中国制造业产业转移、产业升级和需求升级的发展进程，未来机床更新升级和进口替代将成为行业主增长动力。

　　财务方面，于2021年度、2022年度及2023年度，公司实现营业收入分别约为13.10亿元、15.48亿元、14.54亿元。公司净利润分别约为2.35亿元、1.93亿元、1.70亿元人民币。

　　需要注意的是，招股书特别提醒投资者关注毛利率下滑的风险。报告期各期，公司主要营业业务毛利率分别是34.89%、29.04%和28.99%，总体较为稳定，其中，2022年度的毛利率较2021年度下降主要系定价调整和自2021年下半年铸件采购价格持续上涨所致。未来，随义务规模扩大，市场之间的竞争压力增大，公司主要营业业务毛利率存在下滑的风险。公司主要营业业务毛利率下滑的风险因素最重要的包含：(1)若未来宏观经济的增速继续放缓、市场之间的竞争加剧，公司不排除通过实施适当的调价策略加快市场推广，扩大市场占有率；(2)公司加快经销模式的布局，经销的毛利率低于直销；(3)公司产品的成本结构中，直接材料成本占公司主要营业业务成本的比例比较高，报告期各期分别为85.85%、84.47%和83.38%。公司产品的原材料最重要的包含机身铸件，以及数控系统、线轨、丝杆等功能部件。

　　报告期内，数控系统、线轨、丝杆等功能部件的市场行情报价整体较稳定，公司采购价格因采购规模提升总体略有下降;报告期内铸件价格存在一定的波动，其中2021年下半年有较大幅度的上涨，2022年回落后保持平稳。若未来原材料价格持续上涨，将对公司产品的毛利率产生不利影响。综上，受市场之间的竞争状况、公司经营策略、原材料价格等因素影响，公司毛利率存在下滑的风险。

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